صفحه محصول - پاورپوینت مدلهای قیمت گذاری دارایی سرمایه ای

پاورپوینت مدلهای قیمت گذاری دارایی سرمایه ای (pptx) 31 اسلاید

دسته بندی : پاورپوینت

نوع فایل : PowerPoint (.pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )

تعداد اسلاید: 31 اسلاید

قسمتی از متن PowerPoint (.pptx) :

بنام خدا مدلهای قیمت گذاری دارایی سرمایه ای مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای اساس و پایه مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای برگرفته از مدل پرتفوی «هری مارکویتز» است. در سال 1960 توسط ویلیام شارپ و جان لینتنر معرفی شد و در سال 1990 موفق به دریافت جایزه نوبل گردید. این مدل بین ریسک یک ورقه بهادار(بتا) و نرخ بازده مورد انتظار آن سه رابطه مجزا برقرار می کند: خط بازار سرمایه(CML) خط بازار سهام(SML) خط ویژگی اوراق بهادار(SCL) خط بازار سرمایه Capital Market Line(CML) خط بازار سرمایه رابطه خطی بین بازده مورد انتظار و ریسک را برای همه سبدهای گوناگون اوراق بهادار نشان داده و بیان می کند که نرخ بازده مورد انتظار روی سبدهای مختلف اوراق بهادار با استفاده از رابطه زیر محاسبه خواهد شد: 𝐸( 𝑅 𝑖 )= 𝑅 𝐹 + 𝑆𝐷( 𝑅 𝐹 ) 𝑆𝐷( 𝑅 𝑀 ) +[E( 𝑅 𝑀 )- 𝑅 𝐹 ] خط بازار سهامStock Market Line(SML) خط بازار سهام(SML)، رابطه خطی بین بازده مورد انتظار و ریسک سیستماتیک را برای سهام افراد نشان می دهد. رابطه مذبور که بازده مورد انتظار را محاسبه می نماید به ترتیب زیر است: 𝐸( 𝑅 𝑖 )= 𝑅 𝐹 +β( 𝑅 𝑀 - 𝑅 𝐹 ) β= 𝐶𝑂𝑉( 𝑅 𝑖 , 𝑅 𝑀 ) 𝑉𝐴𝑅( 𝑅 𝑀 ) خط بازار سهامStock Market Line(SML) به طور خلاصه SML نشان می دهد که نرخ بازده مورد انتظار یک ورقه بهادار فرضی برابر است با بازده اوراق بهادار بدون ریسک بعلاوه صرف ریسکی که سرمایه گذاران به خاطر تقبل سطح معینی از ریسک طلب می کنند. ورقه بهاداری که بتای آن بزرگتر از یک باشد، ورقه بهادار تهاجمی و ورقه بهاداری که بتای آن کوچکتر از یک باشد، ورقه بهادار تدافعی نامیده می شود. خط ویژگی اوراق بهادارSecurity Characteristic Line(SCL) خط ویژگی اوراق بهادار(SCL)، رابطه خطی بین بازده مازاد اوراق بهادار اشخاص و بازده مازاد مجموع بازار در هر تقطه از زمان را نشان می دهد. این رابطه را می توان به شکل زیر نشان داد: 𝑅 𝑖𝑡 − 𝑅 𝐹𝑡 = α 𝑖 + β 𝑖 𝑅 𝑀𝑡 − 𝑅 𝐹𝑡 + ɛ 𝑖 کاربرد مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای برآورد نرخ بازده مورد انتظار سرمایه گذار به منظور محاسبه هزینه سرمایه شرکت. برآورد نرخ بازده مورد انتظار سرمایه گذار در جهت ارزشیابی جریانات نقدی آتی. فرض های مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای وجود شرایط بازار متقارن. سرمایه گذاران در پی بازده مورد انتظار بالاتر و ریسک پایین تر هستند. سرمایه گذاران اشخاصی ریسک گریز هستند. ریسک اوراق بهادار به وسیله بتا اندازه گیری می شود. توزیع بازده اوراق بهادار دارای توزیع نرمال است. نرخ بازده مورد انتظار اوراق بهادار به نرخ بهره بدون ریسک، صرف ریسک و بتای اوراق بهادار بستگی دارد. تنها راه افزایش نرخ بازده سرمایه گذاری، پذیرش ریسک بیشتر است. اوراق بهادار در بازار بسیار رقابتی بدون هزینه مبادله خرید و فروش می شوند. مالیات ها بر تصمیم سرمایه گذار تاثیری ندارند. انتظارات سرمایه گذاران در مورد نرخ بازده مورد انتظار مشابه است. .....